EOD形式是践行“绿水青山即是金山银山”理念、追求生态产物代价告终机造的首要大局之一，形式的可不断性，取决于EOD项目落地奉行的可行性、项目融资的可得性，更加是项目全经过中对金融危急的防控。本文从国法轨造视角，联合EOD项目合同的计划，通过对项目各方权益负担的分拨，为项宗旨融资危急防控供应顶层计划的国法经济学思虑。

　　EOD（Ecology-Oriented Development）形式，即生态处境导向的开荒形式，是以生态偏护和处境统治为起点，以干系财产的开荒运营收益为撑持，以公益性和筹划性项目组合为载体，由统一主体对项目联合运作、一体化奉行，从而将生态处境统治带来的经济代价内部化的一种生态产物代价告终机造和立异性的项目机闭奉行体例，是践行“绿水青山即是金山银山”生长理念、促使变成生态文雅修理的立异形式。从策略文献到项目实验，EOD形式自试点此后，已正在国内履行4年，世界限造内落地奉行的EOD项目不少，对扫数推动时髦中国修理、煽动生态产物代价告终拥有首要的表面与实际事理。表面上可行的贸易形式，正在整体项目中须要分身交往各方的长处，既要适当EOD项目倡始方处分处境偏护资金开头的初志，又能吸引社会资金方投资、金融机构赐与贷款救援，识别并有用防控EOD项目中的危急至闭首要。本文将从国法经济学视角，理解暂时处境下正在策动EOD项目经过中提防融资危急的要领，保护EOD项目找到社会投资并得到金融机构贷款救援。

　　自2021年第一批试点早先，截至目前，近300个EOD项目经“生态环保金融救援项目储存库”推送到金融机构。2024年1月生态处境部、国度发改委、中国百姓银行、国度金融囚禁总局联合颁布《生态处境导向的开荒（EOD）项目奉行导则（试行）》（以下简称《奉行导则》），对典型EOD项宗旨策动与奉行拥有里程碑事理。2024年3月生态处境部印发《闭于发展生态处境导向的开荒（EOD）项目奉行评估的闭照》（环办科财函〔2024〕102号，以下简称《奉行评估》），进一步典型了EOD项目推动奉行中的题目。10月百姓银行等四部分印发《闭于发扬绿色金融效率任职时髦中国修理的主张》，央求增强对EOD项宗旨金融救援，网罗加大信贷救援力度、优化项目贷款条目、进步项目融资出力，并唆使金融机构对项目赐与具体授信；央求拓宽投融资渠道，可能EOD项宗旨资产、权利举动典质为项目贷款。《中心国务院闭于扫数推动时髦中国修理的主张》更是把EOD形式举动健康生态产物代价告终机造的立异形式赐与断定。至此，EOD形式正在国度层面修筑了根本完善的轨造体例。随后，浙江等省正在国度层面法则根底上，联合本省需乞降实践，拟定出台了本省EOD项目处置的配套文献。跟着EOD形式轨造体例的完满，EOD项宗旨融资将越发有据可循，为金融危急提防供应了轨造性撑持，有利于发扬绿色金融救援宏大项宗旨牵引效率，激起金融机构融资动力，加强社会投资协同推动降碳减污扩绿增加的信念。

　　分歧于古板的企业融资形式，EOD形式是一种立异型的项目融资，无论当局倡始方依然项目奉行主体列入EOD项目，都是针对特定EOD项目筹集资金，苛重依赖项目自己的收益和资产举动还款开头。固然项目机闭主体拔取社会资金方、金融机构供应贷款依旧异常崇敬社会资金方的企业具体信用，但不转移EOD形式的中枢逻辑是项目融资的特征。恰是由于苛重依赖项目自己收益和资产举动还款开头，EOD项目策动经过中纳入的资源和财产开荒实质对项目可投性、可融性、可不断性就非凡闭头，肯定着EOD项目能否吸引来社会资金方投资和金融机构赐与贷款救援。从公然讯息看，大连庄河市水处境归纳整顿与渔业经济区修理EOD项目已取得中国农业生长银行辽宁省分行12.6亿元授信，柳州市香兰河道域归纳统治EOD项目取得中国农业生长银行柳州分行15.5亿元授信，江阴段处境统治及科创财产调解生长EOD项目取得国度开荒银行江苏省分行22亿元授信，祁门县生物多样性偏护及摩登化生长EOD项目（一期）取得中国农业生长银行5.4亿元授信，无锡大美阳山生态处境修复与农文旅调解开荒项目是世界农刊行体系首个国度库正式入库项目，审批仅14个使命日即取得中国农业生长银行江苏省分行12亿元授信，首笔投放1亿元。

　　项目机闭申报主体策动的EOD项目是否适宜金融资金救援、是否不妨取得金融机构的融资救援，成为整体EOD项目能否落地奉行的中枢肯定成分。通过采用墟市机造，开荒性金融机构、策略性金融机构和百般贸易银行，为豪爽的EOD项宗旨落地奉行供应了强有力的融资救援。履行EOD形式的起点之一即处分生态处境统治缺乏资金开头渠道，EOD形式将公益性强、收益性差的生态处境统治实质与收益较好的干系财产有用调解，由项目奉行主体（即EOD项目公司）一体化奉行，从而将生态处境统治带来的经济代价内部化，使所统治的生态处境不妨为邻近空间内的干系财产赋能、增益，从而告终将干系财产可得到的较高收益用于补贴生态处境统治所付出的加入本钱，确保生态处境的统治后果可不断取得爱护。恰是基于上述的生态代价内化逻辑和生态产物代价告终机造，保护EOD项目自身正在整体性命周期都拥有平静、不断的现金流，具备可投性、可融性、落地奉行可以性、还本付息保护性、运营爱护不断性。金融机构基于整体EOD项宗旨个性，正在对其是否具备EOD形式的适当性、项目宗旨的可达性、奉行效益的告终情形等举办评估审查后，按照独立审贷/批的规则，举办放贷或投资审批。

　　纵然遵照EOD形式的联系策略央求对项目具体立项，EOD项目融资依旧极大地检验实正在施主体自己的信用和投融资材干，融资成为当下限造EOD形式生长的中枢成分之一。暂时财产收益下行情形下，项目现金流的震撼性、收益告终的不确定性均较大，有材干处分项目资金金出资并不妨为项目争取到金融机构贷款融资的奉行主体并不多，须要策动EOD项宗旨当局和园区处置机构正在策动经营项目经过中渊博接触、多渠道拔取拥有归纳气力的社会资金方和拥有专业运营处置材干及成熟墟市渠道的运营方，以便为项目落地奉行择优拔取承接主体。

　　EOD形式央求采用竞赛性体例一次性确定奉行主体，不得采用授权委托、ABO（授权－修理－运营）等体例确定EOD项宗旨奉行主体，地方国有平台非经公然竞赛或与社会投资方构成撮合体列入公然竞赛，将无法以直接组修投资运营公司的体例得到EOD项目并举办投融资。并且不得含有网罗中心、地方财务资金等的当局资金加入，比如以中心水污染防治资金等当局资金奉行的生态统治实质不行纳入EOD项目限造内，而应举动当局投资项目奉行，以此确保EOD项目为企业投资项宗旨非大家资金投资属性。EOD项宗旨还款开头，也不得含有任何大局的当局中长久付出负担、当局不得为融资供应担保，不然存正在增长地方当局隐性债务的危急。

　　EOD项目投资的可行性、融资的可得性，依托于项目组织计划合理、计划计划合规，需要的保护条目是项目合同的合规性、实质的完善性、商定的苛谨性，既要提防投资腐化危急，又要对金融机构的融资危急举办防控，还要确保项目生态处境与社会经济方面的效益。

　　从EOD形式搭修的国法上的合营相干而言，EOD形式下的项目都不是轻易交往，而是长久合同、非准则化合同，须要各方通过一系列权益负担的分拨，并借帮EOD形式联系轨造及我国既有的现行有用国法体例保护其典型运作。

　　EOD合同则举动对合同各方拥有桎梏力的轨造，拥有节减不确定性、均衡合同两边权益负担、合理分拨危急、广大力止主体视野、驱策专业化、造造更高水准劳动分工、对当事人举止举办典型桎梏从而使合营各方效用最大化的成效，它带有奉行机造，正在违反合同的情形下，可能奉行造裁或胁迫造裁。合营各正派在长久的履约经过中，通过举止结果得到讯息反应，并依据几次的讯息反应指挥、删改、安排另日运动，从而告终优化EOD项目合营的决议。

　　EOD项目调解了处境统治实质和财产开荒实质，EOD项目合营各方的权益负担、危急分拨均需通过EOD项目合同举办组织性调度，金融危急的提防和化解需正在EOD项目奉行计划的根底上，正在EOD项目合同、贷款合同及担保要领中予以落实。

　　《奉行导则》章程项目联系国法文献应与奉行计划骨子性实质仍旧类似，即EOD项目合同应是对EOD项目奉行计划的苛重实质正在国法上的解构和落实。并章程“推送金融机构的奉行计划举动项目奉行根据，规则上不得安排”“项目入库后实质规则上不得安排，宏大转换需遵照新项目从头入库”，肯定了EOD项目奉行计划一朝论证通事后推送到“生态环保金融救援项目储存库”，该EOD项宗旨合同苛重实质也根本确定了。于是，EOD项目金融危急的防控该当从EOD项目奉行计划的计划阶段即予以研究。

　　正在EOD项目奉行计划计划中，项目收益测算，不得蕴涵涉及当局付出负担和融资担保、当局回购等可以带来当局隐性债务危急的事项。这是EOD形式的红线，须确保EOD项目是全部的企业投融资举止，当局“前期不加入、后期不补帮”。并且，要正在EOD项目合同中详尽商定EOD项宗旨生态处境统治实质的宗旨、负担、运营爱护质料和准则、项目后果评估与监视处置体例及相应的夸奖和责罚条目等，不得以任何大局商定当局付出负担和融资担保等涉及当局隐性债务的事项。

　　通过竞赛性圭臬招选EOD项目奉行主体时，拟拔取的奉行主体须具备与EOD项目投资范围、运营实质相适合的投资修理与运维筹划材干，简单的工程修理单元、财政投资人等经常不适当EOD形式的策略央求，无法为项目落实投资、融资。倘若招选的主体不适格，将直接导致项目无法推动奉行，这是项目入库后须要提防的第一道危急。其它，奉行主体筹划限造须网罗联系生态处境统治和财产筹划实质等，存量隐性债务尚未化解完毕、墟市化转型尚未告终的融资平台公司因短缺融资材干，也不得举动奉行主体。

　　正在项目修理期，影响项目奉行的最大危急是项目资金金和债务性融资是否不妨守时、足额到位。资金金检验奉行主体的投资气力，债务性融资的得到取决于项目收益开头具体定性和奉行主体的信用。项目收益的开头正在奉行计划阶段原来已依据干系财产开荒实质确定了，项目收益牢靠，方能加强投资人和金融机构的加入意图。金融机构通过与EOD项目机闭申报单元、奉行主体等疏通对接，将适当信贷或投资救援条宗旨项目纳入其储存库，推动信贷（或投资）审批等；对待已发放贷款或资金救援的EOD项目则纳入金融机构EOD救援库；不适当金融资金救援条宗旨项目，予以裁汰。倘若金融机构不认同，可以导致项目因缺乏资金而无法修理。正在修理期，金融机构赐与贷款救援的一个中枢条目是项目公司的控股股东供应适当央求的担保，并保护项目正在修理期守时付息。不正在金融机构救援限造内的项目实质，奉行主体应自筹资金推动奉行。除此以表，金融危急防控的重心是项目修成并完竣验收及格。此时，项目公司依法可赢得土地、房产等相应不动产的产权，其控股股东可与贷款机构商量改换担保要领。

　　项目加入行使后，项目公司正在运营期将得到干系财产筹划收入，该收入须笼盖项目还本付息现金流央求。奉行主体须遵照奉行计划和EOD项目合同商定举办运维、筹划，确保项目效益和可不断生长，直至偿清贷款本息。正在项目合营刻期届满后，将生态处境统治项目及步骤、资产等遵照EOD项目合同商定举办完善、无偿移交，财产实质总计保存并可永续筹划和具有。

　　除以优势险的提防表，还需研究‌国法策略改变可以对EOD项目奉行形成的不确定性，财产‌墟市、产物需求、‌活动性爆发改变对EOD项目及金融机构形成的影响，以及EOD项宗旨奉行主体或其干系企业的信用状态改变增长的信用危急等。金融机构通过‌修筑健康危急提防和监视机造，与项目主体等奉行项目效益等评估审查，实时觉察、有用提防和应对EOD项宗旨金融危急，有用提拔金融救援精准性，发扬绿色金融效率，任职时髦中国修理。

　　[2]闭于赞成发展生态处境导向的开荒（EOD）形式试点的闭照（环办科财函〔2021〕201号）

　　[4]闭于印发《生态处境导向的开荒（EOD）项目奉行导则（试行）》的闭照（环办科财〔2023〕22号）

　　[5]闭于发展生态处境导向的开荒（EOD）项目奉行评估的闭照（环办科财函〔2024〕102号）

　　刘敬霞，北京市京都状师工作所高级合股人，拥有30余年为当局及企业投融资项目供应经营、计划计划、媾和等国法任职经历，她是中国最早并不断正在证券交易规模、PPP/特许筹划专业规模从业的状师之一，是国度多部委专家。她领导专业团队以投行头脑为客户项目供应全流程任职，经验了浩瀚大型有影响力的项目，为当局和企业供应全经过奉陪式专业任职，保护客户合规告终项目宗旨。她以国法一业为主，同时拥有雄厚的多元化专业常识和社会实验，对社会与经济的剖释扫数且深远，正在根底步骤和公用工作投融资、证券与资金墟市国法任职、国企蜕变与并购重组、生态处境偏护与财产调解生长、数字经济国法任职等规模都有卓着修树，不妨确凿为客户处分题目，为人谦虚，深得客户推崇。